面临严峻财政收支形势的吉林，政府债务负担相对较重，近期受到中央重磅支持。

10月17日，吉林省成功发行了250亿元特殊再融资债券，用来偿还存量债务。这也被专家普遍认为用于置换政府负有偿还责任的隐性债务，通过延长期限、降低利息来缓释地方隐性债务风险。

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尽管吉林此次获得的特殊债额度在目前披露发债计划的16个省份中，并不算高，但是它2021年特殊债发行规模（68亿元）的3倍多。这也体现了中央对当地化解债务风险的支持。吉林当前的财政债务形势也引起市场关注。

作为中国重要工业基地、产粮大省，吉林近些年经济呈现波动增长趋势，经济增长放缓。2022年经济总量约1.3万亿元，在全国31个省份中排第26名。

经济决定财政，吉林财政收入规模也居全国下游。受经济增长放缓，叠加近年来疫情冲击超预期，大规模减税降费以及房地产市场低迷等影响，吉林近些年财政收入呈现总体波动下滑。

吉林省财政厅数据显示，2014年开始，吉林一般公共预算收入告别两位数高增长，进入个位数低速增长，2016年达到1264亿元高位后，此后多数年份出现下滑。其中2022年受疫情、大规模退税减税等影响，收入首次跌破千亿，约851亿元，同比下降25.6%。

随着今年经济稳步恢复，叠加去年低基数因素，吉林一般公共预算收入出现恢复性增长。

吉林省财政厅数据显示，今年前8个月，全省一般公共预算收入约692亿元，同比增长31%。这除了经济恢复性增长带动外，还跟去年增值税留抵退税较多，导致去年同期基数较低有关。吉林今年预算报告预计全年这一收入恢复至974.8亿元。这仍低于前些年。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，吉林省财政收入总量位居全国下游，呈现总量少、人均低、增速慢的特点。吉林财政自给率处于全国下游水平（2022年约21%），财政收支矛盾较大，较为依赖中央转移支付。

根据上述特殊债文件之一、吉林地方政府再融资一般债券（六期）信用评级报告（下称“评级报告”）数据，吉林历年获得中央政府转移性收入规模大，近些年持续增长，2022年约2892亿元。吉林直接获得中央政府支持力度大，对于区域经济增长和财政收入提升形成有效保障。

以卖地收入为主的政府性基金收入也是吉林重要财源，吉林对土地财政依赖度较高。从过去十来年数据看，受吉林房地产市场形势影响，土地市场冷热起伏，导致吉林政府性基金收入大幅波动。

吉林省财政厅数据显示，受部分中心城市国有土地出让收入大幅增长的拉动，2020年吉林政府性基金收入突破千亿，站上1021亿元高位。2021年这一收入小幅下滑，2022年受房地产市场深度调整，卖地收入断崖式下滑。2022年吉林政府性基金收入降至约366亿元，同比下降61%，这主要是受卖地收入大幅短收影响。

今年吉林卖地收入出现恢复性增长。根据吉林省今年预算报告，今年预计全省政府性基金收入恢复至约477亿元。吉林省财政厅数据显示，今年前8个月全省政府性基金预算收入约219亿元，同比增长35.4%。其中国有土地使用权出让收入约177亿元，同比增长37%。

数据来源：吉林地方政府再融资一般债券（六期）信用评级报告

上述评级报告称，整体看，由于土地出让收入受土地储备及出让情况、房地产市场走势及政策调控等多方面因素影响，收入存在一定的不确定性，预计未来吉林省政府性基金收入仍可能出现波动。

罗志恒认为，对于土地出让收入较高的依赖使得吉林的财政运行对于房地产和土地市场波动较为敏感，政府性基金收入下滑对地方可用财力带来一定冲击。

吉林省今年预算报告坦言，去年财政工作面临的一些困难和挑战之一是，受疫情冲击、落实国家新的组合式税费支持政策以及经济下行等超预期因素影响，各级财政收入短收较多，同时疫情防控、“三保 ”保障、政府债务偿还等刚性支出持续增加，各级财政收支矛盾突出,收支平衡难度进一步加大。另外政府债券付息压力大，部分市县财政资金紧张。

尽管预计到今年财政收入出现恢复性增长，但吉林今年预算报告对今年当地财政收支形势分析后的判断是，财政收入增长的基础依然不牢，民生、偿还债务等刚性支出不断增加，财政收支形势依然严峻。

为了稳增长，吉林加大举债力度，扩大政府投资对冲经济下行，这也使得吉林政府债务规模不断攀升，但债务风险总体可控。

根据上述评级报告，近些年吉林政府债务余额持续增长。截至2022年底，吉林全省政府债务余额约7168亿元，位于财政部核定限额（7549亿元）之内。从偿债能力来看，2022年底吉林政府负债率（债务余额/GDP）攀升至约55%。2022年底地方政府债务率（债务余额/综合财力）攀升至约174%，这超过财政部设定的120%警戒线。

上述评级报告称，吉林总体债务负担相对较重。但考虑到吉林省持续获得大规模的上级补助收入，未来仍有一定的融资空间，整体债务风险可控。

根据罗志恒统计的31个省份2022年地方政府债务数据，吉林省政府债务率居全国第二，仅低于天津。负债率位居全国第三，低于青海和贵州。

罗志恒认为，吉林显性债务压力较大。由于吉林整体经济实力不强，当地城投平台融资能力受限，吉林省融资平台有息债务规模较小，但隐性债务风险化解压力仍然较大。分地市看，债务规模与经济财政格局基本一致，长春、延边、吉林三地政府债务规模远超其他地市。考虑融资平台有息债务后，吉林市广义负债率达81.6%，排名省内第一，隐性债务化解压力较大。

图表来自粤开证券研究院

近些年吉林也强化政府债务风险监管，比如严控高风险市县新增债务限额。强化地方政府融资平台公司治理，划清政府和企业边界，防范国有企事业单位“平台化”。

今年7月份披露的《吉林省2022年决算和2023年上半年预算执行情况的报告》称，下半年工作重点之一是，部署开展国有资产清查工作，多渠道盘活资产资源，腾出更多用于防范化解政府债务风险。通过协调金融机构降低利息、调整期限、强化库款资金调度以及必要的转移支付倾斜等方式，积极支持相关市县化解存量债务风险。

（文章来源：第一财经）